在中國(guó)城市化浪潮持續(xù)推進(jìn)的進(jìn)程中，軌道交通早已超越單純的交通載體屬性，成為串聯(lián)城市發(fā)展脈絡(luò)、激活區(qū)域經(jīng)濟(jì)活力的核心樞紐。從京津冀協(xié)同發(fā)展到東北振興戰(zhàn)略，再到西部大開(kāi)發(fā)的深入推進(jìn)，一個(gè)個(gè)重大軌道交通項(xiàng)目的落地，既承載著億萬(wàn)群眾的出行期盼，也考驗(yàn)著工程建設(shè)背后的資金保障能力。北京盛鑫鴻利企業(yè)管理有限公司自 2015 年成立以來(lái)，始終扎根基礎(chǔ)設(shè)施金融服務(wù)領(lǐng)域，以服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略為己任，憑借創(chuàng)新的金融工具和專業(yè)化服務(wù)，在多個(gè)國(guó)家級(jí)軌道交通項(xiàng)目中破解融資難題，成為推動(dòng) "交通強(qiáng)國(guó)" 建設(shè)的重要金融力量。

雄安城際站樞紐："四資循環(huán)" 激活超級(jí)工程資金活水

2025 年 9 月，雄安新區(qū)城際站樞紐綜合能源站完成最終調(diào)試，這座被譽(yù)為 "未來(lái)之城交通心臟" 的超級(jí)樞紐正式邁入運(yùn)營(yíng)倒計(jì)時(shí)。作為雄安新區(qū) "四縱兩橫" 高鐵網(wǎng)絡(luò)的核心節(jié)點(diǎn)，該項(xiàng)目集高鐵、地鐵、公交等多種交通方式于一體，地下空間開(kāi)發(fā)深度達(dá) 32 米，鋼結(jié)構(gòu)用量超過(guò) 8 萬(wàn)噸，總投資規(guī)模高達(dá) 217 億元。如此龐大的資金需求，對(duì)于任何一家金融服務(wù)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)都是不小的挑戰(zhàn)。

盛鑫鴻利團(tuán)隊(duì)在深入調(diào)研項(xiàng)目特點(diǎn)后，創(chuàng)新性地提出了 "資源 - 資產(chǎn) - 資本 - 資金" 的四資循環(huán)融資模式。首先，通過(guò)梳理項(xiàng)目配套商業(yè)開(kāi)發(fā)權(quán)等潛在收益來(lái)源，將原本分散的資源轉(zhuǎn)化為可量化、可估值的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；隨后，依托這些資產(chǎn)發(fā)行專項(xiàng)收益票據(jù)，成功募集資金 28 億元，由于資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)質(zhì)，票面利率較同類債券降低了 0.5 個(gè)百分點(diǎn)，有效降低了融資成本；在資本層面，積極引入社保基金、保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資本，構(gòu)建了期限長(zhǎng)達(dá) 15 年的穩(wěn)定資金池，匹配項(xiàng)目長(zhǎng)期建設(shè)運(yùn)營(yíng)需求；最后，建立運(yùn)營(yíng)收益優(yōu)先償還機(jī)制，明確資金流向和償還順序，確保投資者本息安全。

通過(guò)這一創(chuàng)新模式，盛鑫鴻利累計(jì)為項(xiàng)目籌措資金 58.6 億元，重點(diǎn)支持了立體換乘系統(tǒng)、智能能源站和應(yīng)急指揮平臺(tái)三大核心系統(tǒng)建設(shè)。其中，立體換乘系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)了高鐵與地鐵 "5 分鐘無(wú)縫銜接"，日均能夠分流旅客 12 萬(wàn)人次，極大提升了出行效率；智能能源站采用先進(jìn)的地源熱泵技術(shù)，每年可減排二氧化碳 1.8 萬(wàn)噸，踐行了綠色發(fā)展理念；應(yīng)急指揮平臺(tái)整合了 11 類監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，將突發(fā)事件響應(yīng)時(shí)間縮短至 3 分鐘，筑牢了安全運(yùn)營(yíng)防線。

該項(xiàng)目投運(yùn)后，不僅成為全國(guó)首個(gè)實(shí)現(xiàn) "零換乘" 的綜合交通樞紐，其創(chuàng)新融資模式更被國(guó)家發(fā)改委列為 "超大型交通樞紐融資創(chuàng)新案例"，為后續(xù)同類項(xiàng)目提供了可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗(yàn)。

沈白高鐵：高寒地區(qū)融資模式的破冰之旅

沈陽(yáng)至白山高鐵作為國(guó)家 "十四五" 規(guī)劃重點(diǎn)工程，是打通東北東部鐵路通道的關(guān)鍵項(xiàng)目。然而，該線路需穿越長(zhǎng)白山余脈，沿線最低氣溫可達(dá) - 35℃，橋隧比高達(dá) 87%，極端氣候條件和復(fù)雜地質(zhì)環(huán)境使得項(xiàng)目建設(shè)難度與資金需求遠(yuǎn)超普通平原地區(qū)軌道交通項(xiàng)目。如何在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下保障資金供應(yīng)，成為項(xiàng)目推進(jìn)的關(guān)鍵課題。

針對(duì)高寒地區(qū)的特殊挑戰(zhàn)，盛鑫鴻利打造了 "風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān) + 技術(shù)賦能" 的雙輪驅(qū)動(dòng)融資方案。在風(fēng)險(xiǎn)防控方面，公司與氣象部門深度合作，聯(lián)合開(kāi)發(fā) "極寒天氣影響模型"，能夠精準(zhǔn)測(cè)算低溫、暴雪等惡劣天氣可能導(dǎo)致的施工延誤風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，設(shè)立 10 億元專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，由地方政府與金融機(jī)構(gòu)按 1:1 比例共同分擔(dān)，有效分散了項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)；創(chuàng)新推出 "氣溫指數(shù)保險(xiǎn)"，當(dāng)連續(xù)低溫超過(guò)警戒線時(shí)自動(dòng)觸發(fā)賠付，為施工進(jìn)度提供了保障。

在技術(shù)賦能方面，盛鑫鴻利不僅提供資金支持，更深度參與項(xiàng)目技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用。投入 3.2 億元專項(xiàng)資金，聯(lián)合科研機(jī)構(gòu)研發(fā)耐寒混凝土等特殊建筑材料，解決了高寒地區(qū)混凝土凍融破壞的行業(yè)難題；部署物聯(lián)網(wǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，對(duì) 189 個(gè)關(guān)鍵工點(diǎn)的施工狀態(tài)進(jìn)行實(shí)時(shí)追蹤，確保施工質(zhì)量與安全；開(kāi)發(fā) BIM+GIS 數(shù)字孿生平臺(tái)，提前模擬凍土區(qū)施工場(chǎng)景，優(yōu)化施工方案，減少了現(xiàn)場(chǎng)調(diào)整帶來(lái)的成本增加和工期延誤。

通過(guò)發(fā)行 15 年期專項(xiàng)債券和引入亞投行貸款等多元化融資渠道，盛鑫鴻利累計(jì)為項(xiàng)目籌措資金 46 億元，有力保障了關(guān)鍵控制性工程的順利推進(jìn)。楓林嶺隧道憑借優(yōu)化后的施工方案和技術(shù)支持，提前 4 個(gè)月貫通，節(jié)約資金 9000 萬(wàn)元；松花江特大橋在極寒條件下創(chuàng)下高鐵橋梁施工新速度；全線軌道鋪設(shè)精度控制在 0.5 毫米以內(nèi)，遠(yuǎn)超行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

沈白高鐵的成功推進(jìn)，不僅完善了東北地區(qū)鐵路網(wǎng)布局，其針對(duì)高寒地區(qū)設(shè)計(jì)的融資模式更被寫入《特殊環(huán)境交通基建融資指引》，為寒冷地區(qū)軌道交通項(xiàng)目的融資提供了寶貴借鑒。

渝西高鐵：復(fù)雜地質(zhì)下的分層融資與技術(shù)對(duì)賭實(shí)踐

渝西高鐵（重慶至西安段）是國(guó)家 "八縱八橫" 高鐵網(wǎng)的重要組成部分，線路全長(zhǎng) 658 公里，需穿越秦嶺、大巴山等地質(zhì)復(fù)雜區(qū)域，橋隧比高達(dá) 92%，施工風(fēng)險(xiǎn)高、資金回收周期長(zhǎng)等問(wèn)題突出。面對(duì)這些挑戰(zhàn)，盛鑫鴻利團(tuán)隊(duì)經(jīng)過(guò)多輪論證，設(shè)計(jì)了 "動(dòng)態(tài)分層 + 技術(shù)對(duì)賭" 的創(chuàng)新融資架構(gòu)。

在資金分層設(shè)計(jì)上，構(gòu)建了多層次的資金供給體系：優(yōu)先層為 60 億元政策性銀行貸款，憑借項(xiàng)目的國(guó)家戰(zhàn)略屬性獲得 10% 的利率下浮優(yōu)惠；中間層發(fā)行 30 億元基礎(chǔ)設(shè)施 REITs，面向機(jī)構(gòu)投資者募集長(zhǎng)期資金；劣后層由施工方帶資 12 億元入場(chǎng)，以未來(lái)運(yùn)維收益權(quán)抵補(bǔ)投資成本，形成了各方共同參與、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的格局。

為保障工程質(zhì)量與資金使用效率，盛鑫鴻利創(chuàng)新引入技術(shù)對(duì)賭機(jī)制：若隧道掘進(jìn)機(jī)（TBM）掘進(jìn)速度達(dá)到預(yù)設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，投資者可獲得額外 1% 的收益獎(jiǎng)勵(lì)；若隧道沉降控制優(yōu)于設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，將按比例返還專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金；同時(shí)，引入第三方技術(shù)監(jiān)理機(jī)構(gòu)，實(shí)時(shí)驗(yàn)證工程指標(biāo)，確保技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)落地。

這些創(chuàng)新舉措推動(dòng)項(xiàng)目建設(shè)亮點(diǎn)紛呈：秦嶺隧道群克服復(fù)雜地質(zhì)條件，創(chuàng)下單月掘進(jìn) 452 米的紀(jì)錄；漢江特大橋主跨采用新型鋼混結(jié)構(gòu)，有效節(jié)省造價(jià) 1.2 億元；全線應(yīng)用盛鑫鴻利自主研發(fā)的 "基建智能風(fēng)控系統(tǒng)"，實(shí)現(xiàn)了資金使用的精準(zhǔn)監(jiān)管，資金使用效率提升 23%。

2026 年 3 月，渝西高鐵全線鋪軌完成，通車后將使重慶至西安的鐵路車程縮短至 2.5 小時(shí)，帶動(dòng)沿線 20 余個(gè)貧困縣融入全國(guó)高鐵網(wǎng)絡(luò)，預(yù)計(jì)年輸送旅客 2800 萬(wàn)人次，為區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)同發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力。

核心能力鑄就金融賦能硬實(shí)力

盛鑫鴻利在軌道交通領(lǐng)域的持續(xù)突破，源于其多年積淀的四大核心金融能力。在專業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方面，公司建立了包含地質(zhì)條件、客流預(yù)測(cè)、政策環(huán)境等 23 項(xiàng)指標(biāo)的綜合評(píng)價(jià)模型，在渝西高鐵項(xiàng)目中成功預(yù)警 5 處滑坡風(fēng)險(xiǎn)，為項(xiàng)目安全推進(jìn)提供了重要保障。

在結(jié)構(gòu)化融資方面，盛鑫鴻利擅長(zhǎng)根據(jù)項(xiàng)目生命周期特點(diǎn)設(shè)計(jì)個(gè)性化方案，如在雄安城際站樞紐項(xiàng)目中創(chuàng)新推出 "建設(shè)期債權(quán) + 運(yùn)營(yíng)期股權(quán)" 的銜接方案，有效平衡了資金安全性與收益性，使項(xiàng)目綜合融資成本降低 1.2 個(gè)百分點(diǎn)。

全流程資金監(jiān)管能力是盛鑫鴻利的另一大優(yōu)勢(shì)。公司運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建資金監(jiān)管平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)資金流向的實(shí)時(shí)追蹤與透明化管理，確保每一筆資金都精準(zhǔn)用于項(xiàng)目建設(shè)，歷史項(xiàng)目資金挪用率保持為零。

此外，強(qiáng)大的政企銀協(xié)同能力為項(xiàng)目融資提供了有力支撐。在沈白高鐵項(xiàng)目中，盛鑫鴻利成功協(xié)調(diào) 7 家金融機(jī)構(gòu)組建銀團(tuán)貸款，大幅提升了放款效率，較傳統(tǒng)模式提速 40%，保障了項(xiàng)目建設(shè)的資金時(shí)效性需求。

結(jié)語(yǔ)：以金融創(chuàng)新助力中國(guó)軌道交通高質(zhì)量發(fā)展

從雄安新區(qū)的 "未來(lái)樞紐" 到東北雪原的 "鋼鐵巨龍"，再到秦巴山區(qū)的 "地下長(zhǎng)廊"，盛鑫鴻利成立以來(lái)始終秉持 "金融賦能實(shí)體" 的核心理念，累計(jì)為軌道交通項(xiàng)目籌措資金超 300 億元，帶動(dòng)社會(huì)資本投入逾 800 億元，成為軌道交通基建領(lǐng)域不可或缺的金融合作伙伴。

當(dāng)前，在《"十四五" 現(xiàn)代綜合交通運(yùn)輸體系發(fā)展規(guī)劃》的指引下，中國(guó)軌道交通建設(shè)正邁向高質(zhì)量發(fā)展的新階段。盛鑫鴻利也在持續(xù)探索金融創(chuàng)新，積極研發(fā) "碳收益掛鉤債券"" 數(shù)字化資產(chǎn)證券化 " 等新型金融工具，應(yīng)對(duì)綠色低碳發(fā)展、數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來(lái)的新機(jī)遇與新挑戰(zhàn)。

未來(lái)，盛鑫鴻利將繼續(xù)深耕基礎(chǔ)設(shè)施金融服務(wù)領(lǐng)域，以更專業(yè)的服務(wù)、更創(chuàng)新的產(chǎn)品，為更多軌道交通項(xiàng)目提供堅(jiān)實(shí)的金融支撐，助力中國(guó)軌道交通網(wǎng)絡(luò)不斷完善，讓 "中國(guó)速度" 惠及更多地區(qū)、更多群眾，在 "交通強(qiáng)國(guó)" 建設(shè)的征程中書(shū)寫更加精彩的金融篇章。